СТРОИТЕЛЬНЫЙ СЕКТОР КАЗАХСТАНА В 2016-2017...

Строительный сектор в Казах стане остается как одним из важных секторов экономики, так и одним из наиболее привлекательных на правлений инвестирования. На долю данного сектора приходиться до 6% ВВП Казахстана, в плане занятости строительный сектор обеспечивает порядка 700 тыс. рабочих мест. Тенденции умеренного экономи ческого роста, наблюдаемые с нача ла 2017 года, продолжатся и во вто ром полугодии 2017 года. По оцен кам РА РФЦА, номинальный объем ВВП Казахстана может достигнуть порядка 48 трлн. тенге. При этом, рост реального ВВП прогнозируется на уровне 2,3–2,5% в 2017 году. Стабилизирующаяся макроэко номическая ситуация с умеренным ростом реального ВВП будет иметь определенный эффект на строитель ный сектор Казахстана. Объем вы полненных строительных работ в но минальном выражении демонстриру ет положительную динамику. В сред нем, за период 2012–2016 гг. прирост объема строительных работ составил порядка 9,4%. Максимальный при рост за период 2012–2016 гг. был за фиксирован по итогам 2016 года
– 13,9%, чему в большей степени спо собствовало строительство объектов ЭКСПО2017. По итогам 2017 го да, прирост, в соответствие с нашей оценкой, будет незначительным и со ставит около 1,5%–2%. По оценкам РА РФЦА, в 2017 го ду доля строительного сектора к ВВП Казахстана останется без из менений
– около 5,9%. Несмотря на умеренный экономический рост и сдерживаемый уровень потреби тельской инфляции в пределах уста новленного коридора, волатильность национальной валюты и снижение реальных доходов населения, об ладающих некоторым отложенным по времени эффектом, будут являть ся основными сдерживающими фак торами роста. Объем выполненных строительных работ Согласно Общему классифика тору видов экономической деятель ности (ОКЭД) строительство в Ка захстане подразделяется на стро ительство зданий и сооружений, гражданское строительство и спе циализированные строительные ра боты, при условии, что они выполня ются как часть общего строительно го процесса, с дальнейшим делением по направлениям. Согласно данным Комитета по статистике МНЭ РК, ежегодный объем работ, выполняемых по ви ду деятельности «Строительство» с 2012 по 2016 год вырос с 2 667 млрд. тенге до 3 258 млрд., пока зав стабильную динамику роста. По нашим оценкам, объем выпол ненных строительных работ по ито гам 2017 года составит чуть более 3 309 млрд. тенге. Индекс физического объема так же демонстрирует ежегодный рост. По итогам 2016 года индекс достиг максимального значения в 107,4% за период 2007–2016 гг. В связи с незначительным ростом объема вы полненных строительных работ, ко торый мы прогнозируем в 2017 году, полагаем, что значение индекса фи зического объема, будет представле но в диапазоне 97%–101%. Структура объема строительных работ по итогам 2017 года изменится минимально
– удельную долю будут составлять строительномонтажные работы (до 90%). Данная доля воз росла с 1 867 млрд. тенге в 2012 го ду до 2 928 млрд. тенге по итогам 2016 года. По нашим оценкам объ ем строительномонтажных работ в 2017 году составит порядка 2 945 млрд. тенге. В региональном разре зе удельная доля данного вида работ в 2016 году приходится на г. Астана (19,1%), Атыраускую область (18,9%) и г. Алматы (9,2%). Сократился объем работ по капи тальному ремонту: с 238 млн. тенге в 2012 году до 184 млн. тенге в 2016 году. По итогам 2017 года объем прогно зируется на уровне 2011 года
– 203
– 207 млн. тенге. В региональном раз резе превалируют ЮжноКазахстан ская область (10,4%), Мангистауская (9,9%) и Атырауская области (9,8%). Аналогичная ситуация наблюда ется по текущему ремонту
– объем работ снизился со 162 млн. тенге в 2012 году до 145 млн. тенге в 2016 году. В 2017 году объем работ по текущему ремонту предполагается на уровне 155–157 млн. тенге. Наибольшую удельную долю в данном виде работ занимают ВосточноКазахстанская и ЮжноКа захстанская области (11,7%), а также Карагандинская область (11,3%). В разрезе форм собственности, удельная доля выполненных строи тельных работ приходится на част ный сектор. Интересен тот факт, что значительно возросла доля объ ема работ в иностранной форме соб ственности. Во многом, мы связыва ем данный факт со строительством объектов ЭКСПО2017, когда в каче стве подрядчиков были привлечены иностранные компании. Так, по про ектированию среди пяти утвержден ных компаний, две являются фили алами иностранных организаций, по строительству
– среди девяти под рядных организаций пять являются филиалами или представительства ми зарубежных компаний. В разрезе видов строительных ра бот, выполненных в 2016 году, можно наблюдать, что по строительству не жилых зданий, за исключением стационарных торговых объектов кате горий 1, 2, удельная доля объемов работ, выполненных иностранными организациями составляет чуть бо лее 40%, по строительству прочих инженерных сооружений
– порядка 64% и прочих строительномон тажных работ
– свыше 59%. По итогам 2017 года, мы предпо лагаем, что удельная доля объема работ иностранных строительных организаций составит порядка 25% всего объема работ, сократившись на 23,3% по сравнению с 2016 годом, но тенденция к увеличению, в целом, сохранится. Структура видов строительных работ, по нашей оценке, не претерпит существенных изменений в 2017 го ду. Максимальный прирост проде монстрируют такие виды строитель ных работ как строительство прочих распределительных инженерных со оружений (16,4%), строительство же лезных дорог и метро (16%), прочие строительные работы (13,9%), строи тельство жилых зданий (10,3%). Наибольшие удельные доли скон центрированы на строительстве не жилых зданий, за исключением ста ционарных торговых объектов кате горий 1, 2 (до 23%), строительстве дорог и автомагистралей (до 19%) и строительстве жилый зданий (до 10%). В региональном разрезе РА РФЦА также не ожидает существен ных изменений. Наибольшие удель ные доли по объему выполненных строительных работ будут приходить ся на г. Астана (до 17,7%), Атырау скую область (до 16,3%) и г. Алма ты (до 9,3%). Строительные организации По итогам 2016 года в строитель ном секторе Казахстана функцио нирует порядка 32 тысячи организа ций различных форм собственности. При этом доля действующих юриди ческих лиц в отрасли строительства составляет чуть более 13% от общего количество действующих в республи ке организаций. Прирост действую щих юридических лиц за последние 5 лет составил около 34%. По ито гам 2017 года РА РФЦА не ожида ет значительных изменений в коли чественном составе организаций, за действованных в строительном сек торе. Как все отрасли промышлен ности, строительных сектор так же является чувствительным к раз личным макроэкономическим фак торам. Существенный прирост по количеству ликвидированных организаций наблюдался в 2014
– 2015 гг., что, по нашему мнению, связано с резким обесценением на циональной валюты, когда в фев рале 2014 года тенге обесценился на 20%, а в августе 2015 года был объявлен переход к режиму свобод но плавающего курса. Не представ ляется возможным оценить, какое количество компаний были добро вольно ликвидированы, а какие бы ли признаны банкротами. По размерности в секторе пре обладают малые предприятия с чис ленностью занятых до 100 человек
– их доля составляет порядка 98%. Со кратилось количество крупных ор ганизаций, действующих в отрасли строительства: со 189 организаций в 2012 году до 171 по итогам 2016 года. Тен денция к сокращению наблюдается и среди предприятий со средней чис ленностью занятых (от 100 до 250 че ловек), их количество сократилось с 739 по итогам 2012 года до 381 в 2016 году. Количество подрядных строи тельных организаций относительно стабильно и варьируется в преде лах 7–7,5 тыс. компаний. По итогам 2017 года РА РФЦА предполага ет, что их численность сохранится в данном диапазоне. По формам собственности в строительной от расли преобладает частный капи тал, доля которого составляет око ло 95%. В 2016 году почти вдвое увеличилось количество подрядных организаций с государственным участием, что, возможно, связано со строительством объектов ЭКС ПО
– 2017. Интересен факт того, что в 2014 году при относительной ста бильности количества подрядных ор ганизаций, произошло существенное изменение внутренней структуры
– часть организаций в разрезе частной формы собственности была пере ведена в категорию компаний с ино странной формой собственностью. По итогам 2015 года можно наблю дать возврат к ранее установившей ся структуре. Основная цель данных изменений не ясна, но предполагаем, что это связано с регуляторными из менениями в законодательстве. Занятость в секторе Численность занятого населения в строительной отрасли в 2016 году насчитывала около 679,1 тыс. чело век, увеличившись на 5,4% по срав нению с 2012 годом. При этом мак симальное число занятых в дан ной отрасли было зафиксировано в 2015 году
– 689,5 тыс. человек. По нашим оценкам, численность по итогам 2017 года будет иметь тренд к незначительному снижению в 2,2% и составит порядка 664 тыс. человек. В общем объеме занятого населения республики, доля занятых в отрасли строительства варьирует в диапазоне 7,6%–8%. По итогам 2016 года наибольшая численность занятых в строительном секторе в региональном разрезе при ходится на ЮжноКазахстанскую об ласть (17,9%), г. Астана (11,1%), и г. Алматы (11%). Наименьшее количе ство занято на строительных работах в СевероКазахстанской (1,1%), Ман гистауской (2,8%) и Костанайской об ластях (3%). Среднемесячная заработная пла та строителей продолжает возрас тать в номинальном выражении и, в целом, является выше среднеры ночного показателя по республике. Темп ежегодного прироста неодно роден, за период 2012–2016 гг. со ставил, в среднем, порядка 9,8%. По итогам 2017 года, согласно оцен кам РА РФЦА, номинальная зара ботная плата строителей составит около 192 тыс. тенге, увеличившись на 7% по сравнению с предыдущим годом. Производительность труда в строительном секторе выросла с 3 517 тыс. тенге (23 586 долларов США) в 2012 году до 4 798 тыс. тенге (14 022 долла ров США) в 2016 году, прирост по казателя составил 36,4%. По итогам 2017 года мы ожидаем повышение производительности труда до 4 983 тыс. тенге (15 177 долларов США). Темпы роста производительно сти труда в 2012–2015 гг. состави ли около 5,1% в среднем. По итогам 2016 года мы наблюдаем резкий ска чок данного показателя, что обуслов лено приростом объема выполнен ных строительных работ при сохране нии численности занятого населения в строительном секторе. В 2017 г. по нашим оценкам прирост показате ля производительности труда соста вит порядка 3,8%–4%. Жилищное строительство Объем выполняемых строитель ных работ, являясь опережающим показателем, коррелирует с объемом ввода в эксплуатацию новых зданий, среднегодовой прирост которых со ставляет порядка 8,5% за период 2012–2016 гг. Всего за рассматри ваемый период в эксплуатацию бы ло введено порядка 58,6 тыс. кв. ме тров новых зданий. Из них около 69% или 40,5 тыс. кв. метров приходится на долю жилых зданий. По нашим оценкам, в 2017 году общая площадь введенных в эксплу атацию новых зданий составит по рядка 15–15,5 тыс. кв. метров, жилых зданий
– около 11,5–11,7 тыс. кв. ме тров. Возрастают показатели сред них фактических затрат на строи тельство 1 кв. метра общей площа ди жилых домов, включая жилые до ма, построенные населением. Так, в 2012 году затраты на строитель ство 1 кв. метра составляли поряд ка 77,3 тыс. тенге, а в 2016 году эти затраты возросли до 98,9 тыс. тенге. Темп прирост, в среднем, состав ляет порядка 8%. При этом значения показателя прироста неоднородны и могут различаться в разные годы. К примеру, в 2012 году прирост по казателя средних фактических за трат на строительство 1 кв. метра составил 14,3%, в 2013 году данный по казатель сократился на 1,9%, в 2014–2015 гг. значение варьиро валось в пределах 10,5%–10,6%, а в 2016 г.
– 6,8%. Во многом, стои мость квадратного метра жилья за висит от стоимости строительных ма териалов, которые, в свою очередь, являются объектом импорта и под вержены влиянию валютных рисков. Помимо этого, прослеживается кор реляция стоимости строительства квадратного метра от средней зар платы по стране, региону, а также от ставки кредитования. В разрезе форм собственности, удельная доля (до 80%) общей пло щади введенных в эксплуатацию жилых зданий приходиться на част ных застройщиков и населения. Мы не предполагаем по итогам 2017 года существенных изменений в структу ре форм собственности. Общая пло щадь введенных в эксплуатацию жи лых зданий составит порядка 11,7 тыс. кв. метров, продемонстрировав прирост в 11%. Прирост площади частных застройщиков составит око ло 19% или 4,7 тыс. кв. метров, насе ления
– 12% или 5,8 тыс. кв. метров. Внешний долг, инвестиции и кредиты Строительный сектор Казахстана, как и все отрасли производства, при бегает к внешним источникам фон дирования. Удельная доля строитель ства во внешнем долге республики демонстрирует стабильную тенден цию, его значения за период 2013
– 2016 гг. не превышали 4%. По итогам 1‑го квартала 2017 го да внешний долг Казахстана соста вил 165 501 млн. долларов США. До ля строительства в нем приблизи лась к значению в 3,9% или 6 437,1 млн. долларов США. По нашим оцен кам, 2017 год не предполагает значи тельных изменений, доля строитель ства сохранится на уровне 2016 года. В отношении валового прито ка прямых иностранных инвестиций в строительный сектор, в период 2012–2015 гг. отмечается тенденция к сокращению. По итогам 2016 го да наблюдается увеличение объема инвестиции, прирост которого со ставил порядка 84,5%. Мы связыва ем данный приток с интересом ино странных инвесторов к Казахстану в рамках строительства объектов ЭКСПО2017. По итогам же 1‑го квартала 2017 года значение валового притока отрицательно и составило –197,4 млн. долларов США ввиду отрицательно го значения суммы реинвестирован ного дохода. По итогам 2017 года, мы предполагаем, что прямые валовые инвестиции в строительный сектор бу ду соответствовать уровню 2015 года. Доля инвестиций по отрасли стро ительство составляла 3%–5% от об щего объема иностранных инвести ций за период 2012–2016 гг. По ито гам 2017 года данная доля сохранит ся на уровне 4%. В отношении валового оттока пря мых инвестиций отмечаем, что инте рес казахстанских инвесторов к ин вестициям в зарубежный строитель ный сектор за период 2012–2016 гг. составил порядка свыше 749 млн. долларов США. Удельная доля объ ема инвестиций в общем объеме ва лового оттока незначительна и со ставляет в среднем 1,6%. В качестве источника финанси рования инвестиций в жилищном строительстве строительные органи зации, преимущественно, использу ют собственные средства, удельная доля которых в общем объеме инве стиций существенно возросла. Темп прироста является неоднородным, в среднем за период 2012–2016 гг. составляет порядка 24%. Участие банковского кредито вания в жилищном строительстве незначительно. За период 2012
– 2016 гг. объем кредитования варьи руется в пределах 50–60 млрд. тенге. Удельный вес ежегодных государ ственных субсидий, по сравнению с другими отраслями промышленно сти, можно считать достаточно высо ким, но и он имеет тенденцию к со кращению. Сам объем ежегодных инвести ций в жилищное строительство воз растает. В среднем, прирост состав ляет около 15%. По итогам 2017 го да строительный сектор, по нашим оценкам, получит инвестиций в объе ме порядка 891,6 млрд. тенге или 2,7 млрд. долларов США. По структуре инвестиций не ожидается значитель ных изменений. Согласно данным Национально го Банка РК, можно отметить сокра щающуюся концентрацию строитель ного сектора в ссудном портфеле банковского сектора. Удельная доля строительного сектора сократилась с 14% в 2012 году до 7,4% по итогам 2016 года. В отличие от непроизвод ственного сектора, характеризую щегося высокой долей оборачивае мости и приносящий более быстрый и высокий доход, строительный сек тор играет важную роль в развитии экономической и социальной систе мах государства, участвует в созда нии конечного продукта и увеличива ет реальный ВВП. Но банки неохотно кредитуют реальный сектор экономи ки ввиду высоких производственных рисков и невысокой маржинально сти. С особой осторожностью выда ются кредиты строительным органи зациям после кризиса в ипотечной сфере 2008–2010 годах. Доля долгосрочного фондирова ния строительного сектора составля ет более 80%, что, по нашему мнению, является положительным фактором для поддержания полного операцион ного цикла производства и снижает риски, которые чреваты замедлени ем или остановкой производства. Последствия ипотечного кризи са 2008–2010 гг. можно наблюдать в 2012–2013 гг, когда доля просро ченной задолженности достигала до 40%. В дальнейшем, благодаря различным мерам, направленным на снижение объема просроченной задолженности, показатель просро ченной задолженности к кредитам банков сократился до 7,5% по итогам 2015 года. Согласно нашим оцен кам, имеется тенденция к нарастанию рисков, в 2017 году отношение про сроченной задолженности к кредитам банка превысит показатель 2016 года и составит порядка 12%–13%. Прогноз по строительному сектору Казахстана в 2017 году ожидается ста бильноположительный, мы будем на блюдать прирост показателей в абсо лютном выражении и рост сектора, в це лом, благодаря стимулирующим мерам, предпринимаемыми для улучшения эко номической ситуации в рамках различ ных государственных программ.

Источник: АО «Рейтинговое Агентство Регионального Финансового Центра города Алматы» (РА РФЦА)